Blog Raphael Cordeiro

Enquanto a economia brasileira cresce em ritmo galopante, as empresas chegam muito próximo do seu limite, não apenas por falta de mão de obra, mas também porque falta estrutura e recursos para investimentos, além dos gargalos da infra-estrutura do país.

Fase de crescimento é um período muito delicado para as empresas. Esses são os momentos em que os gestores costumam relaxar na busca por eficiência e correm o risco de desprezar alguns clientes/contratos. Além disso, quando a empresa expande sua capacidade produtiva costuma endividar-se e a necessidade de capital de giro é ampliada. Isso quer dizer que, em momento de crescimento as empresas costumam elevar sua exposição ao risco.

Existe um outro fator que costuma agravar a situação do endividamento das empresas: quando o mercado cresce forte, aumentam as chances de subir a inflação e consequentemente a TAXA DE JUROS - exatamente o que está acontecendo agora. A taxa básica de juros (SELIC) já subiu para 10,25% ao ano e estima-se que encerrará o ano entre 11,5% e 13%.

O que isso tudo quer dizer?

Agora é o momento para ter cautela, pois muita agressividade pode comprometer o risco da sua empresa. Invista em expansão, mas preste muita atenção na necessidade de capital de giro e não esqueça de controlar as despesas e atender bem os clientes fiéis.

Um bom momento para investir foi no início de 2009. Tudo estava mais barato, tinham profissionais disponíveis no mercado e a concorrência covarde estava congelada.

Concluindo: invista no crescimento, mas tenha prudência quando os concorrentes estão eufóricos. Sua empresa deve viver para sempre, logo, um ano de ótimos resultados não justificam se o período seguinte for ruim.

No último dia 15 foi publicada uma matéria no Infomoney sobre o valor que o Ibovespa deve encerrar o ano intitulada: “É hora de comprar? Ibovespa pode subir mais 30% até o final do ano”

http://web.infomoney.com.br/templates/news/view.asp?codigo=1880196&path=/investimentos/

Na verdade me lembra muito o ano de 2008, pois na mesma época do ano o IBOV estava em 70 mil pontos e a média das projeções também estava próxima de 82 mil pontos. Naquele ano o Ibovespa encerrou em 37.550.

O que eu quero dizer com isso, não é que a bolsa vai cair, mas que ninguém consegue de fato prever o mercado, o nível de erro é muito grande e ainda há grandes chances dos relatórios das corretoras serem tendenciosos. Quem investirá em Bolsa se o os analistas projetarem que vai cair? Essas corretoras ganham dinheiro com quem investe na bolsa!

Eu trabalho com banda de IBOV justo para o presente momento, considerando o cenário atual e um pouco da projeção de lucros das empresas. Esse valor está entre 64 e 72 mil pontos. Por isso que recomendei cautela quando o mercado chegou em 71 e recomendei um pouco de compras quando estava em 58 mil pontos.

Enquanto as ações da principal empresa brasileira cai 19% no ano, a média representada pelo índice Ibovespa recua apenas 6%, sendo que apenas neste mês, enquanto o índice sobe 2% as ações da Petrobras recuam 2%. Existem duas razões para que essa discrepância ocorra:

1 - Capitalização da companhia vai diluir o capital dos acionistas atuais. Para fazer frente aos investimentos para produção de petróleo do pré-sal a empresa pegará mais recursos com seus acionistas, o que fará com que você, que é acionista da companhia, passe a ter um pedaço menor do bolo. Se hoje, 8 milhões de ações representam 0,10% da empresa, passará a representar 0,07%. A empresa passará a ter próximo de 12 bilhões ao invés dos 8 bilhões atuais. Na prática isso quer dizer que o seu pedaço do bolo será um pouco menor, a não ser que você coloque mais dinheiro para comprar ações na mesma proporção que já detém. Como ninguém gosta de dividir suas coisas, as ações da companhia caem.

2 - O desastre no golfo do México criou uma aversão às empresas do setor. British Petroleum, que é a proprietária do poço que jorra no meio do mar, viu suas ações voltarem para os níveis de 15 anos atrás e grandes empresas como Exxom e Conoco Philips observam seus papéis voltarem para os preços de 2005. Talvez o impacto desse desastre venha a ser maior para a indústria que a alta do óleo para US$ 140. Esse setor parece ter ganhado a antipatia não apenas dos investidores mas também dos governos.

A Petrobras realmente deixa de ser a vedete da bolsa, e somente não perde espaço para empresas como Marisa, Cremer, Natura, entre outras porque poucas pessoas as compraram.

Que fazer agora, se tenho ações da Petrobras? Compre mais um pouco, se ela não representa mais de 15% de sua carteira de investimentos, pois deve voltar a subir em algum momento.

Uma empresa que se intitula a primeira casa de análise (Research) independente, a Empiricus, critica muito (http://www.youtube.com/watch?v=dj_7hT8zCqo) a falta de independência das análises feitas por profissionais vinculados às corretoras.

Até onde isso é verdade?

Eu acho complicado afirmar com tanta veemência, mas fico realmente com muitas dúvidas quando leio alguns relatórios de empresas. Existem casos que, ou o documento é feito por ignorante ou por alguém que omite fatos.

Muitos dos IPOs foram assessorados por bancos de investimentos que possuem setores de análise e o pior é que os recursos captados, principalmente em casos de emissão secundária, ficam aplicados em uma ou mais instituições com departamentos de análise e research.

Mas até onde o mercado quer realmente essa independência? Até onde o mercado quer pagar por um parecer isento? Até onde o mercado valoriza os profissionais éticos e honestos?

Eu não perderei a esperança, mas que é difícil isso é.

“Invista em Lazer” é uma promoção onde as pessoas que responderem mais rápido perguntas sobre finanças pessoais e investimentos ganharão prêmios para Lazer. Iniciaremos com ingresso da fantástica peça da Broadway “O Médico e o Monstro” que estreará no dia 8 de julho no Teatro Bradesco em São Paulo. As perguntas serão feitas em nosso twitter - www.twitter.com/rcinvestimentos e a resposta deve ser enviada pelo próprio twitter.

Por que essa promoção?

Porque a vida não é feita apenas de ganhar e poupar, nossos desejos e prazeres devem ser praticados diariamente com as pessoas que amamos.

“O dinheiro deve ser o escravo de nosso bem-estar.”

Abraço e bons investimentos no lazer.