Blog Raphael Cordeiro

Nesse ano estamos passando por uma crise diferente das outras.

Nessa o problema é no pulmão do capitalismo, é crise soberana dos países desenvolvidos. Um barato… nunca visto antes na história RECENTE - Roma passou por um problema similar há séculos atrás, antes de sua queda e devem ter dezenas de outras histórias similares a essa.

De qualquer forma tem sido interessante observar a corrida dos investidores internacionais, correm para todos lugares ao mesmo tempo transparecendo, em alguns casos, que existe muita desinformação - é o caos, tudo correndo para todos os lados ao mesmo tempo. O ser humano tem um viés de achar que é necessário fazer alguma coisa em momento de dificuldade; claro, na idade das pedras se aparecesse um dente de sabre na sua frente era melhor fazer algo mesmo, entretanto no mundo financeiro essa não costuma ser a melhor solução, até porque temos também uma tendência de repetir padrões - vejam a corrida para os títulos públicos norteamericanos (”It is not fly to quality anymore”), e gestores renomados como Bill Gross da PIMCO e economistas como Marc Faber que estão errando até o momento.

Investidor inteligente age com prudência, analisa em períodos de bonança e em momentos como esse apenas observa o mercado, fazendo alguns poucos movimentos simplesmente para aproveitar grandes oportunidades que possam aparecer.

E se alguém me perguntar o que devo fazer, minha resposta será essa: observe e aproveite algumas boas oportunidades e se não o fez dessa vez, se prepare melhor para uma próxima crise.

Mais uma vez o Ibovespa recuou. Em julho apresentou a 4a queda consecutiva (-5,74%). No ano, a rentabilidade está negativa em -15%. O CDI subiu 0,92% e o Ouro 17,8% - com a insegurança em relação à dívida norte americana, o ouro fez nova máxima e pelo incrível que pareça os títulos do tesouro dos EUA voltaram a se valorizar. Parece estúpido, mas “Fly to Quality” continua sendo transferência de dinheiro para os títulos públicos norte americanos.

Enquanto isso…   Empresas mundo a fora estão lucrando como nunca. 75% das empresas que compõe o S&P500 apresentaram crescimento do “Botton Line” e no Brasil apesar de termos poucas divulgações, algumas empresas importantes como Vale e Bradesco também apresentaram lucros maiores.

Isso quer dizer o que? Quer dizer que o mercado de ações brasileiro pode ter ficado barato. Claro que pode ficar ainda mais barato, mas sugiro que aproveitem as OFERTAS de INVERNO.

PS: P/L do Ibovespa está se aproximando dos menores níveis dos últimos dez anos.

Não existe maneira de ser próspero sem que haja investimentos… investir é abrir mão de consumo momentâneo para criação de maiores recursos que gerarão a possibilidade de maior consumo no futuro.

Nosso país passa por isso nesse momento… uma das maiores inflações do mundo vem do fato de que temos investido pouco, sejam as pessoas ou o governo, o Brasil é um país que investe pouco.

Investir é uma arte… uma arte muito similiar a da navegação, seja lá a Navegação aérea ou naval, ambas tem similaridades imensas com o mundo dos investimentos.

1 - Respeito a natureza na navegação é tão importante quanto o respeito ao mercado no mundo financeiro. Não há avião que aguente uma chuva de granizo, ou barco que aquente dias a fio com ondas de 8, 10 ou 12 metros. Se há uma turbulência no horizonte é necessário se proteger.

2 - Planejamento. Prever interpéries e ocorrências não previstas é uma obrigação de qualquer navegador e também de qualquer gestor. Você jamais terá certeza absoluta do que haverá no futuro, logo tenha sempre um plano B na mão e avalie muito bem as suas possibilidades. Na navegação aérea é sempre uma obrigação ter combustível para poder pousar não apenas no destino planejado mas em dois outros aerodromos alternativos e ainda ter autonomia para voar mais 45 minutos.

3 - Pesquisa, estudo e avaliação. Os navegadores precisam se manter atualizados, não apenas em relação a sua condição física, mas também em relação aos intrumentos que utiliza para navegar. O mesmo deve ocorrer com os gestores de investimentos. Não há como ser um bom gestor atualmente sem conhecer os atuais métodos de Valuation ou os mercados em que suas empresas atuam, além é claro de conhecer o terminal da Bloomberg - o mais fantástico instrumento para economistas e “financistas”.

4 -  Correção de rota. Atualmente o GPS ligado ao piloto automático facilitou muito a vida dos navegadores, mas sistematicamente é necessário verificar se não é preciso fazer correções de rota. No mundo dos investimentos isso também é necessário. Costumo dizer que acompanho muito mais as empresas que tenho ações do que as empresas que pretendo adquirir, pois ao comprá-las tenho uma expectativa de futuro para elas e quando não são concretizadas é necessário corrigir a estratégia comprando mais ou vendendo as ações da companhia.

Acho que por enquanto é somente isso… em breve voltaremos com mais conteúdo sobre a Navegação Financeira.

A melhor forma de um investidor não especialista, e às vezes até esses, acessarem o mercado de ações é através dos fundos negociados na bolsa, chamados de ETFs (Exchanged Trade Funds) devido a diversas razões:

1.      Baixo custo: suas taxas de administração são até 90% mais baixas do que de fundos vendidos por bancos comerciais;

2.      Não correrá o risco de perder para a média. A maioria dos fundos, apesar de serem geridos por profissionais, perde para a média do mercado;

3.      Economizará muito tempo, e por consequência dinheiro, por não precisar estudar o mercado tampouco sua carteira de ações;

4.      Apresenta liquidez e a maioria conta com formadores de mercado (instituições contratadas para manter a diferença entre os valores de compra e venda).

         Os ETFs mais conhecidos são os iShares (http://br.ishares.com) e o PIBB (http://www.pibb.com.br/). Esse rendeu mais de 250% desde o seu lançamento, em julho de 2004, e o iShare mais antigo (BOVA11) subiu 82% contra 84% do Ibovespa desde seu lançamento em fevereiro de 2010.

Além de rever os amigos, a Expomoney é um momento em que o mundo dos investimentos borbulha nas conversas em toda a feira.

Nessa última, tive oportunidade de rever alguns amigos MUITO experientes e com BASTANTE sucesso no mundo dos investimentos, além de conhecer outros com qualidades similares.

Pude concluir algumas coisas e reforçar outras.

Conclusões:

1 - Itaú continua sendo uma boa empresa para se ter ações;

2 - O ser humano empresta dinheiro porque não tem consciência de sua longevidade, ou porque ela é finita - e assim continuará;

3 - A Dilma não parece ser tão ruim assim, mas também não será a salvação da infra-estrutura brasileira;

4 - A intuição é importante e o investidor deve confiar em seu poder.

Confirmações:

1 - Expeculação de curto prazo é uma droga;

2 - Home Broker serve para uma minoria, que não precisa tanto assim dele;

3 - Os investidores em ações parecem estar começando a amadurecer;

4 - Administrar as incertezas é MUITO mais importante que procurar certezas futuras;

5 - O primeiro prejuízo é o menor.

O que me deixou animado nesse evento foi o fato de que muitos investidores parecem ter amadurecido. Menos gente querendo HomeBroker de desconto e querendo ficar rico de um dia para o outro e mais investidores preocupados com a preservação do capital e qualidade de profissionais.

Parabéns investidores!

Primeiro é necessário definir um perfil e uma meta de rentabilidade. Vamos considerar que a Maria tem o mesmo nível de experiência em todas as modalidade de investimento (talvez nehuma) e espera uma rentabilidade acima do CDI. Considerando que a taxa básica de juros está em 11,75%, que os imóveis subiram em média 20% ao ano nos últimos 5 anos e que a bolsa de valores subiu 17% ao ano nos últimos 10 anos sugiro uma meta de 14% ao ano antes de inflação. CONSIDERANDO INVESTIMENTO DE LONGO PRAZO.

Alocação Sugerida - Valor Total: R$ 1,5 milhão

1 - Renda Fixa: R$ 700 mil - aprox. 12,5% ao ano

a) R$ 200mil em CDB de Banco de Primeira linha - 100% do CDI

b) R$ 200mil em LTN com vencimento em 2015 - 13,1% ao ano

c) R$ 200mil em NTN-B com vencimento em 2024 - 6,18% ao ano + IPCA

d) R$ 100 mil em LF pré de banco de primeira linha com prazo de 2 anos - 13,1% ao ano

2 - Imóveis - Fundos Imobiliários: R$ 300 mil - aprox. 8,7% ao ano + variação da cota

a) R$ 100 mil no CSHG Brasil Shopping - 8,4% ao ano+variação da cota

b) R$ 100 mil no TRX Logística - 8,8% ao ano+variação da cota

c) R$ 100 mil no CSHG Real Estate - 9,02% ao ano+variação da cota

3 - Ações: R$ 300 mil - histórico de 19% ao ano

a) Inva3* - R$ 300mil

*Inva3 é um clube de ações administrado pela Omar Camargo Investimentos, do qual sou representante. Iniciou suas atividades em 2002 e desde então rendeu 19% ao ano.

4 - Fundos Multimercados: R$ 200 mil - 13% ao ano

a) R$ 100 mil - Omar Camargo FIC de FIM

b) R$ 100 mil - CSHG Top 30 FIC de FIM

Acho que é isso Maria… bons investimentos. Agora você pode aplicar todo seu dinheiro que renderá aproximadamente 14% ao ano o que lhe permitirá resgatar aproximadamente R$ 10 mil por mês e corrigir a inflação todo ano.

O mercado de ações passou por uma grande turbulência nos últimos anos. Em 2008 caiu MUITO, depois recuperou toda a queda e em 2010, ano que o desemprego bateu recordes mínimos e o crescimento foi extraordinário, a bolsa subiu mísero 1%.

A alta que costuma acontecer no final do ano não teve espaço em 2010 por três razões:

1 - Crise soberana na Europa - Em novembro a Irlanda teve que negociar com o FMI e esfriou o mercado;

2 - A economia norte-americana demonstrou sinais de recuperação, levando parte do dinheiro para as empresas de lá

3 - A Inflação brasileira chegou a níveis elevados, encerrando o ano bem acima do centro da meta de 4,5%, o acumulado no ano chegou a 5,91%. 

Dentre as três, a terceira é a pior. Juros terão que subir para conter o dragão da inflação e isso leva a fatos negativos, pois piora o resultado das empresas, por conta do aumento dos juros das dívidas, e investidores saem de riscos para ganhar ótimos rendimentos apenas emprestando dinheiro.

Isso quer dizer que está na hora de vender? Não necessariamente. O mercado de ações brasileiro já sofreu e os lucros das empresas estão recordes. Petrobras bateu recorde brasileiro e outras companhias como Itaú, Bradesco e Vale bateram seus próprios recordes de lucros. Investidor quer lucro e se o lucro cresce, aumenta chances das ações subirem, entretanto outros fatores afetam o humor do mercado.

Para o ano de 2011 o otimismo prevalecerá se o governo conseguir controlar a inflação, entretanto os fatores externos continuarão influenciando o preço das ações, dando oportunidade para investidores comprarem ativos a preços promocionais como pode estar ocorrendo nesse momento.

Oscilações nos preços é normal para qualquer ativo, portanto não se preocupe com comentários dizendo que os investidores podem esperar volatilidade nos preços em 2011.

Os preços dos ativos refletem e sempre irão refletir expectativa futura. Como o futuro é e sempre será desconhecido, os preços vão continuar oscilando bastante. Isso não quer dizer grande coisa para alguns investidores, pois mais importante do que o padrão de oscilação é a diferença entre o valor e o preço do ativo em momentos isolados. Quanto maior for a diferença entre o Valor e o Preço, melhor.

Observar as mudanças de preços não costuma trazer resultados, mas analisar o seu valor sim.

Bons Investimentos.

Apresentação das 4 grandes empresas do Sul listadas na BM&F Bovespa. ALL, Bematech, Paraná banco e Positivo Informática. Dia 25/11, às 17h30 no Hotel Radisson, inscrições gratuitas no link: http://www.sulemacoes.com.br/newsletter/news.html