Blog Raphael Cordeiro

Nesse ano estamos passando por uma crise diferente das outras.

Nessa o problema é no pulmão do capitalismo, é crise soberana dos países desenvolvidos. Um barato… nunca visto antes na história RECENTE - Roma passou por um problema similar há séculos atrás, antes de sua queda e devem ter dezenas de outras histórias similares a essa.

De qualquer forma tem sido interessante observar a corrida dos investidores internacionais, correm para todos lugares ao mesmo tempo transparecendo, em alguns casos, que existe muita desinformação - é o caos, tudo correndo para todos os lados ao mesmo tempo. O ser humano tem um viés de achar que é necessário fazer alguma coisa em momento de dificuldade; claro, na idade das pedras se aparecesse um dente de sabre na sua frente era melhor fazer algo mesmo, entretanto no mundo financeiro essa não costuma ser a melhor solução, até porque temos também uma tendência de repetir padrões - vejam a corrida para os títulos públicos norteamericanos (”It is not fly to quality anymore”), e gestores renomados como Bill Gross da PIMCO e economistas como Marc Faber que estão errando até o momento.

Investidor inteligente age com prudência, analisa em períodos de bonança e em momentos como esse apenas observa o mercado, fazendo alguns poucos movimentos simplesmente para aproveitar grandes oportunidades que possam aparecer.

E se alguém me perguntar o que devo fazer, minha resposta será essa: observe e aproveite algumas boas oportunidades e se não o fez dessa vez, se prepare melhor para uma próxima crise.

Mais uma vez o Ibovespa recuou. Em julho apresentou a 4a queda consecutiva (-5,74%). No ano, a rentabilidade está negativa em -15%. O CDI subiu 0,92% e o Ouro 17,8% - com a insegurança em relação à dívida norte americana, o ouro fez nova máxima e pelo incrível que pareça os títulos do tesouro dos EUA voltaram a se valorizar. Parece estúpido, mas “Fly to Quality” continua sendo transferência de dinheiro para os títulos públicos norte americanos.

Enquanto isso…   Empresas mundo a fora estão lucrando como nunca. 75% das empresas que compõe o S&P500 apresentaram crescimento do “Botton Line” e no Brasil apesar de termos poucas divulgações, algumas empresas importantes como Vale e Bradesco também apresentaram lucros maiores.

Isso quer dizer o que? Quer dizer que o mercado de ações brasileiro pode ter ficado barato. Claro que pode ficar ainda mais barato, mas sugiro que aproveitem as OFERTAS de INVERNO.

PS: P/L do Ibovespa está se aproximando dos menores níveis dos últimos dez anos.

Não sei o que ocorrerá caso o congresso dos EUA não aprove a elevação do teto da dívidas e quem falar com muita certeza tem grandes chances de estar dando um grande chute.

Se a não aprovação ocorrer uma coisa é certa, será uma grande irresponsabilidade dos congressistas. Entretanto também o é manter o déficit fiscal nos níves atuais, estratosféricos.

Entre um problema e outro está o jogo político dos democratas e dos republicanos. Outros países ao redor do mundo que mantém trilhões em títulos norte americanos em carteira assistem passivamente a uma das cenas mais importantes da economia mundial de todos os tempos - “Nunca na história desse planeta os EUA deixaram de honrar seus compromisos” - isso é mais ou menos verdade, mas tudo bem, para quem não sabe os EUA deram calote em 1790 e em 1933 - menos de uma vez por século, fantástico não! Brincadeiras à parte o dólar continua se desvalorizando e a apreenssão crescendo.

Apertem seus cintos porque temos tempestados a vista e fiquem de olhos bem abertos pois esses são os momentos em que as melhores oportunidades aparecem.

Não existe maneira de ser próspero sem que haja investimentos… investir é abrir mão de consumo momentâneo para criação de maiores recursos que gerarão a possibilidade de maior consumo no futuro.

Nosso país passa por isso nesse momento… uma das maiores inflações do mundo vem do fato de que temos investido pouco, sejam as pessoas ou o governo, o Brasil é um país que investe pouco.

Investir é uma arte… uma arte muito similiar a da navegação, seja lá a Navegação aérea ou naval, ambas tem similaridades imensas com o mundo dos investimentos.

1 - Respeito a natureza na navegação é tão importante quanto o respeito ao mercado no mundo financeiro. Não há avião que aguente uma chuva de granizo, ou barco que aquente dias a fio com ondas de 8, 10 ou 12 metros. Se há uma turbulência no horizonte é necessário se proteger.

2 - Planejamento. Prever interpéries e ocorrências não previstas é uma obrigação de qualquer navegador e também de qualquer gestor. Você jamais terá certeza absoluta do que haverá no futuro, logo tenha sempre um plano B na mão e avalie muito bem as suas possibilidades. Na navegação aérea é sempre uma obrigação ter combustível para poder pousar não apenas no destino planejado mas em dois outros aerodromos alternativos e ainda ter autonomia para voar mais 45 minutos.

3 - Pesquisa, estudo e avaliação. Os navegadores precisam se manter atualizados, não apenas em relação a sua condição física, mas também em relação aos intrumentos que utiliza para navegar. O mesmo deve ocorrer com os gestores de investimentos. Não há como ser um bom gestor atualmente sem conhecer os atuais métodos de Valuation ou os mercados em que suas empresas atuam, além é claro de conhecer o terminal da Bloomberg - o mais fantástico instrumento para economistas e “financistas”.

4 -  Correção de rota. Atualmente o GPS ligado ao piloto automático facilitou muito a vida dos navegadores, mas sistematicamente é necessário verificar se não é preciso fazer correções de rota. No mundo dos investimentos isso também é necessário. Costumo dizer que acompanho muito mais as empresas que tenho ações do que as empresas que pretendo adquirir, pois ao comprá-las tenho uma expectativa de futuro para elas e quando não são concretizadas é necessário corrigir a estratégia comprando mais ou vendendo as ações da companhia.

Acho que por enquanto é somente isso… em breve voltaremos com mais conteúdo sobre a Navegação Financeira.

Além de rever os amigos, a Expomoney é um momento em que o mundo dos investimentos borbulha nas conversas em toda a feira.

Nessa última, tive oportunidade de rever alguns amigos MUITO experientes e com BASTANTE sucesso no mundo dos investimentos, além de conhecer outros com qualidades similares.

Pude concluir algumas coisas e reforçar outras.

Conclusões:

1 - Itaú continua sendo uma boa empresa para se ter ações;

2 - O ser humano empresta dinheiro porque não tem consciência de sua longevidade, ou porque ela é finita - e assim continuará;

3 - A Dilma não parece ser tão ruim assim, mas também não será a salvação da infra-estrutura brasileira;

4 - A intuição é importante e o investidor deve confiar em seu poder.

Confirmações:

1 - Expeculação de curto prazo é uma droga;

2 - Home Broker serve para uma minoria, que não precisa tanto assim dele;

3 - Os investidores em ações parecem estar começando a amadurecer;

4 - Administrar as incertezas é MUITO mais importante que procurar certezas futuras;

5 - O primeiro prejuízo é o menor.

O que me deixou animado nesse evento foi o fato de que muitos investidores parecem ter amadurecido. Menos gente querendo HomeBroker de desconto e querendo ficar rico de um dia para o outro e mais investidores preocupados com a preservação do capital e qualidade de profissionais.

Parabéns investidores!

Abaixo descrevo alguns fatos que nos faz crer que, neste momento, o Brasil está MUITO BEM.

1 Desemprego - Há meses nos menores níveis da história. Está precisando de colaborador? Meus pêsames.

2 Inflação - em um dígito há anos e mesmo com o crescimento de 8% neste ano, não está incomodando.

3 Brasil se tornou a 8a maior economia do mundo, passando a França nesse ano.

4 Democracia - Mais uma eleição com voto direto para presidente a caminho.

5 Risco país do Brasil está abaixo da média dos emergentes há diversos meses.

6 Crescimento do PIB de 8,9%, segundo dados do 2T10.

7 Empresas multinacionais de relevância - desnecessário citá-las? Vai algumas: Vale, Petrobras, Gerdau, Ambev, Embraer, ItauUnibanco, WEG, etc.

8 Crédito em franco crescimento (agora é a vez do crédito imobiliário crescer bem por uma década).

9 Inadimplência razoável e caindo.

10 Spread de juros em queda.

11 Forte concorrência nos mais diversos setores (globalização está chegando de fato ao Brasil).

12 Forte entrada de recursos estrangeiros que compensam déficit em conta corrente.

13 Ibov subiu 18% ao ano nos ultimos 10 anos contra quase 0% de alguns dos principais índices mundiais.

14 Um imóvel em Curitiba está mais caro que um similar em Miami e no Rio está nos preços de L.A.

15 O livro O Sovina e o Perdulário está em promoção no Submarino -  essa é o melhor de todos. Acesse para comprar o meu livro:  http://www.submarino.com.br/produto/1/21194447/sovina+e+o+perdulario,+o

Único ponto negativo é que a Petrobras, principal cia do país, foi jogada às traças pelo atual governo federal, mas esse é o jogo. Não conheciam a lição: Jamais concentre seus investimentos em estatais.

Abraço e bons investimentos.

No último dia 15 foi publicada uma matéria no Infomoney sobre o valor que o Ibovespa deve encerrar o ano intitulada: “É hora de comprar? Ibovespa pode subir mais 30% até o final do ano”

http://web.infomoney.com.br/templates/news/view.asp?codigo=1880196&path=/investimentos/

Na verdade me lembra muito o ano de 2008, pois na mesma época do ano o IBOV estava em 70 mil pontos e a média das projeções também estava próxima de 82 mil pontos. Naquele ano o Ibovespa encerrou em 37.550.

O que eu quero dizer com isso, não é que a bolsa vai cair, mas que ninguém consegue de fato prever o mercado, o nível de erro é muito grande e ainda há grandes chances dos relatórios das corretoras serem tendenciosos. Quem investirá em Bolsa se o os analistas projetarem que vai cair? Essas corretoras ganham dinheiro com quem investe na bolsa!

Eu trabalho com banda de IBOV justo para o presente momento, considerando o cenário atual e um pouco da projeção de lucros das empresas. Esse valor está entre 64 e 72 mil pontos. Por isso que recomendei cautela quando o mercado chegou em 71 e recomendei um pouco de compras quando estava em 58 mil pontos.

O nível de volatilidade do Ibovespa, o mais conhecido índice de ações do Brasil, encontra-se no nível mais baixo dos últimos 6 anos. Entenda por volatilidade incerteza e insegurança por parte dos investidores. Volatilidade é o desvio-padrão, é a oscilação. Um ativo que oscila 10% com frequência, tem uma volatilidade maior que um ativo que oscila no máximo 1%.

Grécia está quebrada, Portugal vai no mesmo caminho, o desemprego na Espanha está em níveis históricos, crise política está instaurada na Europa, preços dos imóveis continuam baixos nos EUA, China e Brasil começam a ter inflação e Japão não deverá se mexer por um bom tempo.

Apesar disso tudo, nossa bolsa voltou merecidamente para próximo das máximas e a volatilidade caiu para as mínimas. Algo parece estranho…  CALMARIA se instalou!!! Calmaria é a cessação completa de ventos, um grande temor dos Comandantes de fragatas. Na Calmaria não há como chegar aos seu destino e a tripulação tende a relaxar, relaxar tanto que chega ao ponto de se fragilizar.

A única certeza que temos é que a calmaria acabará em algum momento, mas isso não quer dizer necessariamente que o vento que virá será de proa.

Fiquem de olho no Barômetro.

         O Ibovespa, principal índice de ações do Brasil que mede a variação média do nosso mercado, é o que mais sobe no mundo, com valorização de 78% em reais e mais de 145,4% de valorização em dólares. Isso reflete o otimismo dos investidores internacionais com a economia brasileira e reforça nosso sentimento de que o Brasil é um país em rota ascendente efetivamente. Abaixo a relação das 10 bolsas que mais valorizaram no ano em dólares (%):

           Entretanto, recomenda-se cautela aos investidores, neste momento justifica-se mais uma redução de exposição da Bolsa, pelo menos para se voltar ao percentual alocado neste mercado no primeiro semestre do ano, do que aplicar mais recursos em ações.

           Cautela investidor, apesar do ano de 2009 ter sido fantástico não há qualquer garantia de que isso se repetirá no ano que se inicia.